中泰国际：港股大盘波动加剧 个别医药股表现造好|播资讯

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4月24日，港股大盘波动加剧，恒生指数再创出本月低点。恒生指数最终下跌115点或0.58%，收报19，959点。恒生科指下跌0.22%，收报3，961点。大市成交金额仅964多亿港元，港股通则录得1.94亿港元的净流入。盘面上，个别医药股表现造好，主要受内地出现第二波感柒的潜在风险，三药草生物（2197 HK）、山东新华制药(000756)（719 HK）、开拓药业（9939 HK）分别升11.4%、5.3、4.6%。工信部指出尽快明确23年后车购税减免政策，比亚迪(002594)（1211 HK）、理想汽车（2015 HK）、蔚来（9866 HK）分别升3.6%、1.2%、2.5%。

历史上，恒指波幅指数（VHSI）与恒生指数呈强烈反向关系，当前恒指波幅指数在4月以来持续下跌，并跌至一年以来重要支撑。我们认为当前偏低的潜在波动率不可持续，而波幅指数快速走低往往预示行情将出现变盘，指数将进入新一轮调整。中央政治局会议召开在即，我们认为政治局会议对经济定调会比去年底更加乐观，但依然会强调复苏基础不牢固。由于全年的经济目标基本确定能够完成，因此对经济刺激政策短期不要有过高期待。近期中美大国博弈再度激发投资者对地缘局势的担忧，预计随着美国总统大选临近，拜登政府将不断增加对我国的施压。

此外，当前美国财政部TGA账户现金仅余2，600多亿美元，若不及时提高债务上限，财政部的资金或会在7月到9月期间耗尽，届时美国将面临实质性债务违约。美国国会众议院议长麦卡锡刚提出共和党版本放宽联邦政府债务上限的立法文件，建议把债务上限提高1.5万亿美元，或是延长暂时撤销债务上限至2024年3月31日，条件是政府必须削减开支，但总统拜登已即时拒绝。当前美国分裂国会和共和党内部的割裂局面都会加大解决这一问题的难度，但在全球去美元化要求日益增加的背景下，两党应也不能再承受政府违约的后果，因此我们预计债务上限最终还是可以得到解决。不过，债务上限作为两党政治博弈的筹码，很大机会拖到最后一刻才达成协议。这也就意味着，随着违约点的临近，不排除增加情绪扰动，届时美元将因避险需求上升。

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