每日观点：步步高亏损25亿被问询 商超零售复苏迹象已现

《投资者网》张伟

6月12日，湖南连锁超市龙头步步高商业连锁股份有限公司（以下简称“步步高”，002251.SZ）发布公告称，收到2022年年报问询函。深交所要求步步高说明营收下滑、扣非净利润连续为负的原因，是否存在流动性风险。

(资料图)

2022年，步步高做出战略收缩，闭店139家，退出四川、江西市场。步步高称，闭店及退出四川、江西市场导致递延所得税资产冲销等因素是2022年亏损的主要原因。

一季报显示，步步高今年前3个月的营收、归母净利润、扣非净利润分别为10.34亿元、-9974.73万元和-2.14亿元，较2022年同期分别下降68.83%、455.53%和1005.87%，亏损情况暂时未有改善。

不过，亏损的步步高也有好消息。据1月16日公告，步步高的控股股东已与湘潭市国资委下属公司签订了股权转让协议，湘潭市国资委成为步步高的实际控制人。但步步高能否尽快扭亏为盈，还有待观察。

2022年亏损25亿被问询

公开资料显示，步步高是湖南省最大的连锁零售企业，其商业版图覆盖湖南、广西、重庆、云南、贵州等多个省市区，拥有超市、百货、便利店、购物中心、电商物流等多种业态。

2008年6月19日，步步高在深交所上市，是A股第四家上市的商超连锁企业，也是“民营商超第一股”。Wind数据显示，2008年上市后，步步高曾连续13年盈利。

不过，步步高近两年却持续亏损。财务数据显示，步步高2021年归母净利润为-1.84亿元，扣非净利润为-4.44亿元；2022年归母净利润为-25.44亿元，扣非净利润为-24.36亿元。

步步高已连续两年亏损

步步高业绩巨亏，引来深交所关注。深交所在年报问询函中要求步步高说明营收持续下滑、扣非净利润连续为负的具体原因，未来持续经营能力是否存在重大不确定性。

据年报披露，为及时止损，确保持续经营，2022年步步高闭店139家（湖南72家、广西16家、江西22家、四川29家），退出四川、江西市场。步步高称，闭店及退出四川、江西市场带来的递延所得税资产冲销以及商誉减值等因素叠加导致公司2022年亏损巨大。

除了闭店，高额负债也让步步高承压。截至2022年末，步步高的流动资产合计26.11亿元，流动负债合计162.52亿元。2022年内，步步高的财务费用为5.91亿元，较2021年增加9.88%，主要为借款利息支出增加导致。深交所要求步步高说明借款利率变动情况、财务费用增加的原因及合理性，是否存在流动性风险。

一季度商超零售复苏

Wind数据显示，目前A股共有11家商超连锁上市公司。其中，永辉超市、步步高、人人乐、中百集团等4家公司的净利润已连续两年亏损。

财务数据显示，“零售之王”永辉超市2021年净利润为-39.33亿元，2022年为-27.63亿元。对于连续亏损原因，永辉超市归结于：毛利率偏低使得整体经营亏损、金融资产投资损失、闭店及股权投资计提减值。

但也不是所有上市商超都在亏损。财务数据显示，创新新材2021年、2022年的净利润都超过8亿元，红旗连锁连续两年盈利超过4.8亿元，新华都、三江购物、国光连锁也能连续两年盈利。

A股上市商超经营情况对比

进入2023年，商超零售迎来复苏。国家统计局发布的社会消费品零售数据显示，今年一季度实现社会消费品零售总额11.49万亿元，同比增长5.8%。其中，线下实体店零售额同比增长3.6%，超市、便利店、百货店的零售额分别同比增长1.4%、8.8%和9.2%。

行业整体转好，让不少商超一季度业绩翻红。一季报显示，永辉超市今年1-3月的净利润为7.04亿元，同比增长40.24%；百联股份的净利润为2.12亿元，同比增长36.41%。只是，步步高和人人乐一季度仍亏损近亿元，较去年同期分别下降455.53%和30.70%。

地方政府助力能否纾困

深陷亏损泥潭的步步高，已得到当地政府的襄助。

据1月16日公告，步步高的大股东步步高投资集团股份有限公司（以下简称“步步高集团”）在1月11日与湘潭产投产兴并购投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“湘潭产投”）签署了《股份转让协议》和《表决权放弃协议》。

企查查股权信息显示，湘潭产投为湘潭市国资委旗下的专业投资公司。据悉，湘潭产投以5.18亿元受让步步高集团持有的步步高8639万股股份（占步步高总股本的10%）。同时，步步高集团放弃剩余持有步步高2.16亿股股份（占步步高总股本的24.99%）对应的表决权。

3月17日，步步高发布公告称，步步高集团与湘潭产投的协议转让过户登记手续已办理完毕。自此，湘潭产投成为步步高的控股股东，湘潭市国资委成为步步高的实际控制人。

《投资者网》发现，引入国资，为上市商超赋能，步步高不是第一家。

2019年7月23日，人人乐发布公告称，其控股股东深圳市浩明投资管理有限公司与西安曲江文化产业投资(集团)有限公司签署了《股份转让协议》和《表决权委托协议》，人人乐的实际控制人变更为西安曲江新区管委会。

步步高表示，本次交易意在为公司引进具有国资背景的控股股东，以国有资产的产业资源为公司赋能，充分发挥上市公司与国有企业的资源互补和协同效应，增强公司的竞争优势和综合实力，促进公司持续稳定发展。

步步高今年以来股价走势

二级市场上，自宣布国资入主以来，步步高的股价暂时未见好转。截至6月16日收盘，步步高收报4.90元/股，2023年内下跌31.85%，公司市值42.33亿元。（思维财经出品）■

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